ESTRUTURA DE CAPITAL: ANÁLISE DOS REFLEXOS DA PANDEMIA COVID-19 NAS EMPRESAS DA REGIÃO DAS HORTÊNSIAS/RS
Resumo
O presente estudo teve como objetivo analisar os reflexos da pandemia COVID-19 na estrutura de capital das empresas privadas da Região das Hortênsias, optantes pelos regimes tributários lucro real e lucro presumido. A pesquisa caracteriza-se como aplicada com relação à sua natureza, descritiva com relação aos objetivos e documental quanto aos procedimentos técnicos. Quanto à abordagem, é quantitativa, pois envolveu análise de dados coletados sobre 70 empresas tomadoras de serviço de um escritório de contabilidade situado na Região das Hortênsias e, assim, deu-se a amostra da análise da pesquisa. A coleta de dados foi realizada através da verificação dos balanços patrimoniais de 2019 a 2021 e, posteriormente, foram calculados os quocientes de estrutura de capital, os quais foram analisados por meio de tabelas e gráficos. Identificou-se que houve alteração na composição da estrutura de capital das empresas frente à crise da COVID-19. Dos quatro quocientes analisados, dois alteram negativamente, sendo eles: Quociente de Participação de Capitais de Terceiros sobre os recursos totais e Endividamento Oneroso. Supõe-se que as empresas não tinham disponibilidade suficiente para cumprir com suas obrigações, portanto, buscaram por fontes externas de recursos, como empréstimos e financiamentos bancários, para compor a sua estrutura de capital. Em contraponto, dois quocientes alteraram positivamente, sendo eles: Composição de Endividamento e Quociente de Participação de Capitais de Terceiros/Capitais Próprios. Supõe-se que os sócios aportaram capital ou que as empresas geraram lucro em 2021, aumentando o patrimônio líquido e, consequentemente, alterando a composição da estrutura de capital.
Referências
ALMEIDA, Marcelo C. Análise das Demonstrações Contábeis em IFRS e CPC. São Paulo: Grupo GEN, 2019. Disponível em: https://integrada.minhabiblioteca.com.br/#/books/9788597020779/. Acesso em: 20 abr. 2022.
AQUINO, Estela M. L. et al. Medidas de distanciamento social no controle da pandemia de COVID-19: potenciais impactos e desafios no Brasil. Ciência & Saúde Coletiva, Rio de Janeiro, v. 25, supl. 1, p. 2423-2446, 2020. Disponível em: scielo.br/j/csc/a/4BHTCFF4bDqq4qT7WtPhvYr/?format=pdf&lang=pt. Acesso em: 28 mar. 2022.
ASSAF NETO, Alexandre. Finanças Corporativas e Valor. São Paulo: Grupo GEN, 2021. Disponível em: https://integrada.minhabiblioteca.com.br/#/books/9788597026184/. Acesso em: 20 abr. 2022.
AVELAR, Ewerton Alex et al. A. Análise do Desempenho Econômico-Financeiro de Empresas Mineiras de Capital Fechado. Gestão & Sustentabilidade, Chapecó, v. 1, n. 1, p. 336-351, nov. 2019. Disponível em: periodicos.uffs.edu.br/index.php/RGES/article/view/8747/7242. Acesso em: 25 abr. 2022.
BARBOSA, Eliedna de Sousa et al. O Patrimonialismo nas Conexões Políticas e no Desempenho Econômico-Financeiro: um estudo no setor elétrico estatal brasileiro. In: INTERNATIONAL CONFERENCE IN ACCOUNTING; CONGRESSO USP DE INICIAÇÃO CIENTÍFICA EM CONTABILIDADE, 17., 14., 2017, São Paulo. Anais [...]. São Paulo: Universidade de São Paulo, 2017. Disponível em: congressousp.fipecafi.org/anais/17UspInternational/ArtigosDownload/176.pdf. Acesso em: 28 abr. 2022.
BORGES, Willian Campos et al. O impacto da crise financeira internacional de 2008 sobre a estrutura de capital das empresas de países desenvolvidos e emergentes. Revista Contemporânea De Contabilidade, Florianópolis, v. 15, n. 34, p. 58-75, 28 mar 2018. Disponível em: repositorio.usp.br/directbitstream/fce3cd94-6f13-460c-a675-483a6a0d3f77/002968000.pdf. Acesso em: 21 abr. 2022.
BRASIL. Ministério da Economia. Ministério da Economia divulga lista dos setores mais afetados pela pandemia da Covid-19 no Brasil. 2020. Disponível em: www.gov.br/economia/pt-br/assuntos/noticias/2020/setembro/ministerio-da-economia-divulga-lista-dos-setores-mais-afetados-pela-pandemia-da-covid-19-no-brasil. Acesso em: 21 abr. 2022.
______. ______. Medidas de estímulo à economia executadas pelo governo atingem R$ 1,169 trilhão. 2021a. Disponível em: www.gov.br/economia/pt-br/assuntos/noticias/2021/outubro/medidas-de-estimulo-a-economia-executadas-pelo-governo-atingem-r-1-169-trilhao. Acesso em: 21 abr. 2022.
______. Ministério da Saúde. Coronavírus. 2021b. Disponível em: www.gov.br/saude/pt-br/coronavirus/como-e-transmitido. Acesso em: 19 jul. 2022.
BRITO, Giovani A. S.; BATISTELLA, Flávio D.; CORRAR, Luiz J. Fatores determinantes da estrutura de capital das maiores empresas que atuam no Brasil. Contabilidade & Finanças, São Paulo, n. 43, p. 9-19, jan./abr. 2007. Disponível em: scielo.br/j/rcf/a/6pqnK9kLtbxwtwnLgWBfxFg/?format=pdf&lang=pt. Acesso em: 16 fev. 2022.
BRITTO, Paulo A. P.; SERRANO, André L. M.; FRANCO, Víthor R. Determinantes da estrutura de capital de empresas brasileiras de capital aberto em período de crise. Ambiente Contábil, Natal, v. 10, n. 2, p. 364–383, jul./dez. 2018. Disponível em: www.atena.org.br/revista/ojs-2.2.3-08/index.php/Ambiente/article/view/3347/2587. Acesso em: 14 mar. 2022.
CARDOSO, Vanessa R. S.; PINHEIRO, Marília C. Influência da recessão e das variáveis macroeconômicas sobre a estrutura de capital setorial. Contabilidade & Finanças, São Paulo, v. 31, n. 84, p. 392–408, set./dez. 2020. Disponível em: scielo.br/j/rcf/a/MXtckpM4Hf6Lbqq79DjjWVC/?format=pdf&lang=pt. Acesso em: 21 abr. 2022.
FERREIRA JUNIOR, Reynaldo R.; RITA, Luciana P. S. Impactos da Covid-19 na Economia: limites, desafios e políticas. Cadernos de Prospecção, Salvador, v. 13, n. 2, p. 459-476, abr. 2020. Disponível em: periodicos.ufba.br/index.php/nit/article/view/36183/20968. Acesso em: 31 mar. 2022.
FONSECA, Reinaldo A. et al. Participação de Capitais de Terceiros nas Empresas: a Comparação Entre Empresas do Setor Siderúrgico. In: SIMPÓSIO DE EXCELÊNCIA EM GESTÃO E TECNOLOGIA (SEGeT), 11., 2014, Resende/RJ. Anais do XI SEGeT. Resende/RS: Associação Educacional Dom Bosco, 2014. Disponível em: aedb.br/seget/arquivos/artigos14/32720451.pdf. Acesso em: 16 mar. 2022.
GIL, Antônio C. Como Elaborar Projetos de Pesquisa. 6 ed. São Paulo: Grupo GEN, 2018. Disponível em: https://integrada.minhabiblioteca.com.br/#/books/9788597012934/. Acesso em: 20 abr. 2022.
______. Métodos e Técnicas de Pesquisa Social. 7. ed. São Paulo: Grupo GEN, 2019. Disponível em: https://integrada.minhabiblioteca.com.br/#/books/9788597020991/. Acesso em: 20 abr. 2022.
GITMAN, Lawrence J.; ZUTTER, Chad J. Princípios de administração financeira. 14. ed. São Paulo: Pearson, 2017. Disponível em biblioteca virtual Pearson: https://plataforma.bvirtual.com.br/Leitor/Publicacao/151472/pdf/0. Acesso em: 20 abr. 2022.
IUDÍCIBUS, Sérgio D. Análise de Balanços. 11. ed. São Paulo: Grupo GEN, 2017. Disponível em: https://integrada.minhabiblioteca.com.br/#/books/9788597010879/. Acesso em: 20 abr. 2022.
______. Contabilidade Gerencial - Da Teoria à Prática. São Paulo: Grupo GEN, 2020. Disponível em: https://integrada.minhabiblioteca.com.br/#/books/9788597024197/. Acesso em: 20 abr. 2022.
LEITE, Maurício; SAVARIZ, Carline R.; SILVA, Tarcísio P. Influência da assimetria de informação na estrutura de capital em empresas brasileiras. Desafio Online, Campo Grande, v. 6, n. 3, p. 388-409, set./dez. 2018. Disponível em: periodicos.ufms.br/index.php/deson/article/view/5832/5143. Acesso em: 22 mar. 2022.
______; SILVA, Tarcísio P. Relação da Estrutura de Capital e do Valor Econômico Agregado no Desempenho Econômico em Empresas Industriais Brasileiras e Chilenas. Revista Facultad de Ciencias Económicas: Investigación y Reflexión, Bogotá, v. 27, n. 1, jan./jun.2019. Disponível em: scielo.org.co/pdf/rfce/v27n1/0121-6805-rfce-27-01-11.pdf. Acesso em: 25 abr. 2022.
LIMA, Roberta Q. B.; MARTINS, Marco A. S. Influência da estrutura de capital sobre a rentabilidade das empresas do setor de energia elétrica listadas na B3. Contexto, Porto Alegre, v. 21, n. 47, p. 66-78, jan./abr. 2021. Disponível em: lume.ufrgs.br/handle/10183/232524. Acesso em: 13 mar. 2022.
MACHADO, Luiz K. C. et al. A relevância da estrutura de capital no desempenho das firmas: uma análise multivariada das empresas brasileiras de capital aberto. REPeC, Brasília, v. 9, n. 4, art. 3, p. 397-414, out./dez. 2015. Disponível em: repec.emnuvens.com.br/repec/article/view/1313/1106. Acesso em: 23 mar. 2022.
MAIA, Letícia L.; CASTRO, Mariana C. C. S.; LAMOUNIER, Wagner M. Determinantes da Estrutura de Capital das Instituições Financeiras do Brasil. In: INTERNATIONAL CONFERENCE IN ACCOUNTING; CONGRESSO USP DE INICIAÇÃO CIENTÍFICA EM CONTABILIDADE, 18., 15., 2018, São Paulo. Anais [...]. São Paulo: Universidade de São Paulo, 2018. Disponível em: researchgate.net/profile/Leticia-Maia-2/publication/333934338_Determinantes_da_Estrutura_de_Capital_das_Instituicoes_Financeiras_do_Brasil/links/5d0d2632458515c11ced4f06/Determinantes-da-Estrutura-de-Capital-das-Instituicoes-Financeiras-do-Brasil.pdf. Acesso em: 08 mar. 2022.
PAMPLONA, Edgar; SILVA, Tarcísio P; NAKAMURA, Wilson T. Determinantes da estrutura de capital de empresas industriais brasileiras nos períodos de prosperidade e crise econômica. Enfoque: Reflexão Contábil, Maringá, v. 40, n. 2, p. 135-152, mai./ago. 2021. Disponível em: periodicos.uem.br/ojs/index.php/Enfoque/article/view/51874/751375151765. Acesso em: 21 abr. 2022.
PORSSE, Alexandre A. et al. Impactos Econômicos da COVID-19 no Brasil. Nota Técnica NEDUR-UFPR, nº 01-2020. Curitiba: Universidade Federal do Paraná; NEDUR, 2020. Disponível em: www.researchgate.net/profile/Terciane-Carvalho/publication/340461454_Nota_Tecnica_NEDUR-UFPR_01 2020_Impactos_Economicos_da_COVID-19_no_Brasil/links/5e8b589a4585150839c6210b/Nota-Tecnica-NEDUR-UFPR-01-2020-Impactos-Economicos-da-COVID-19-no-Brasil.pdf. Acesso em: 26 abr. 2022.
REIS, Luciano G.; RITTA, Cleyton O.; FABRIS, Thiago R. Relação entre os Indicadores de Estrutura de Capital e o EBITDA das Empresas Brasileiras Listadas na BM&FBOVESPA. In: INTERNATIONAL CONFERENCE IN ACCOUNTING; CONGRESSO USP DE INICIAÇÃO CIENTÍFICA EM CONTABILIDADE, 15., 12., 2015, São Paulo. Anais [...]. São Paulo: Universidade de São Paulo, 2015. Disponível em: congressousp.fipecafi.org/anais/artigos152015/65.pdf. Acesso em: 14 mar. 2022.
RIBEIRO, Osni M. Série + em Foco - Estrutura e avaliação de balanços. São Paulo: Editora Saraiva, 2017. Disponível em: https://integrada.minhabiblioteca.com.br/#/books/9788547222796/. Acesso em: 22 out. 2022.
ROSS, Stephen A. et al. Administração financeira: versão brasileira de corporate finance. 10. Ed. Porto Alegre: AMGH Editora Ltda, 2015.
SILVA, Mygre L.; SILVA, Rodrigo A. Economia brasileira pré, durante e pós-pandemia do COVID-19: impactos e reflexões. In: OBSERVATÓRIO SOCIOECONOMICO DA COVID-19. Santa Maria: UFSM, 2020. Disponível em: ufsm.br/app/uploads/sites/820/2020/06/Textos-para-Discuss%C3%A3o-07 Economia-Brasileira-Pr%C3%A9-Durante-e-P%C3%B3s-Pandemia.pdf. Acesso em: 29 mar. 2022.
SILVA, Alexandre C. B.; SILVA, Ana C. da. Repercussões do SARS-CoV-2 no turismo e nas atividades laborais do segmento no cenário brasileiro. 2021. Espaço Acadêmico, Maringá, v. 20, ed. esp., p. 21-32, abr. 2021. Disponível em: periodicos.uem.br/ojs/index.php/EspacoAcademico/article/view/58122/751375151850. Acesso em: 28 jul. 2022.
SOUSA, Maria A. et al. O Impacto do Covid-19 no Ciclo de Vida das Empresas do Setor de Consumo Cíclico Listadas na B3. In: INTERNATIONAL CONFERENCE IN ACCOUNTING; CONGRESSO USP DE INICIAÇÃO CIENTÍFICA EM CONTABILIDADE, 21., 18., 2021, São Paulo. Anais [...]. São Paulo: Universidade de São Paulo, 2021. Disponível em: congressousp.fipecafi.org/anais/21UspInternational/ArtigosDownload/3512.pdf. Acesso em: 28 mar. 2022.
SOUZA, Gustavo H. D. et al. Estrutura de capital e ratings de crédito: evidências no mercado acionário brasileiro. Revista Mineira de Contabilidade, [S.l], v. 21, n. 2, p. 21-32, mai./ago. 2020. Disponível em: revista.crcmg.org.br/rmc/article/view/1111. Acesso em: 12 mar. 2022.
VICTOR, Fernanda G.; CARPIO, Graciela B.; VENDRUSCOLO, Maria I. Ciclo de vida das companhias abertas brasileiras como determinante de sua estrutura de capital. Universo Contábil, Blumenau, v. 14, n. 1, p. 50-71, jan./mar. 2018. Disponível em: lume.ufrgs.br/bitstream/handle/10183/203685/001087040.pdf?sequence=1&isAllowed=y. Acesso em: 22 mar. 2022.
VITÓRIA, Marlene F. C.; MEIRELES, Eduardo. O microempreendedor em tempos de pandemia: uma análise do impacto econômico em cenário de crise. Brazilian Applied Science review, Curitiba, v. 5, n. 1, p. 313-327, jan. 2021. Disponível em: brazilianjournals.com/index.php/BASR/article/view/23518/19420. Acesso em: 30 mar. 2022.
